你有没有这种感觉——朋友圈里三年前买了增额终身寿险的朋友，整天晒账户现金价值蹭蹭往上涨；而你现在想买，算了算收益，总觉得差了点意思。
不是错觉。
增额终身寿险的收益，本质上跟一个叫“预定利率”的东西绑在一起。简单理解，保险产品的定价和未来能给到你的利益，都在这个利率的天花板下设计。2025年1月的时候，普通型人身险的预定利率研究值还有2.34%，到4月就变成了2.13%——二十一个基点的差距，看着不多，但复利拉长二三十年，差距就出来了。
更重要的是监管红线。2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品，预定利率上限直接压到了2.5%。这意味着什么？新出的增额终身寿险产品，能给出的收益空间被进一步收窄。
过去行业里部分产品的保额增长率能接近3.5%，后来降到3%，现在2.5%可能都悬——不是某一家保险公司故意压低，而是整个行业的天花板在下移。这东西受监管负面清单约束，不允许保险公司随意抬高保额增长率来吸引客户。
所以你感受到的“收益变少”，确实是真实的市场变化，不是心理作用。
但也别太焦虑。对于已经生效的老保单，合同里白纸黑字写明的现金价值增长不会受影响，你买的时候是多少利率就按多少来。变化的是新上车的人，面对的是一个更“保守”的收益环境。
如果正在考虑要不要入手，我的建议是：先把“预定利率研究值”和“预定利率上限”这两个概念分清楚——研究值是行业参考，上限是监管红线。新产品实际预定利率不得高于2.5%这个上限，这是硬约束。想进一步了解行业动态，可以参考水滴保保险攻略。
选产品的时候别光盯着收益数字，增额终身寿险的核心价值是长期锁定利率、穿越经济周期，单纯比谁家IRR高没太大意义，适合自己的现金流规划才是关键。