最近有朋友拿着荣耀终身寿险的计划书来问我：“你看这IRR是不是太低了？听说别家收益很高呢。”

我愣了一下。4%？在当下这个利率环境下，这个数字要么是过时的老产品，要么是分红险或万能账户的演示利率——不是写进合同的保证收益。得，咱们今天就把增额终身寿险的收益率这事儿说透，免得买完之后后悔。

IRR这东西，测算法不同结果天差地别

很多人买增额终身寿险，第一反应就是算IRR，觉得IRR越高越值。但说实话，这思路有点跑偏。IRR这东西跟投保年龄、性别、缴费期限、持有时间，甚至什么时候减保都有关系。你拿30岁男5年交跟50岁女10年交比IRR，这能比出结果吗？完全不是一个玩法。更别说不同版本的产品、不同的计划书演示，数字差距大得吓人。

监管爸爸早就看明白了这一点，所以这些年一直在下调增额终身寿险的预定利率上限。从3.5%到3%，再到2.75%，现在普遍卡在2.5%-3%这个区间。注意，这说的是预定利率上限，不是你实际到手的IRR。实际IRR还得看你持有的时间长短，以及现金价值的增长节奏。

增额终身寿险的本质，不是理财

说个扎心的真相——增额终身寿险根本不是用来跟理财产品比收益的。它的核心价值在于三点：

一是长期锁利。你现在锁定的利率，写进合同里，保证一辈子不变。哪怕将来市场利率跌到零以下，你的保单还是按当年的约定来。这事儿，理财产品做得到吗？

二是风险保障。说到底它还是寿险，身故保障是基本盘。万一哪天人不在了，留给家人的是保额，而不是账户里那点可能亏损的本金。

三是资金流动性。这里就不得不提减保和保单贷款这两个功能了。符合条款约定的情况下，减保可以让你在需要用钱时部分领取现金价值；保单贷款则能让你在不失保单保障的前提下盘活资金。急用钱的时候，你就知道这两个功能有多香了。

看收益率选产品的人，后来怎么样了

我见过太多人拿着Excel表比IRR，选了个“最高”的产品，结果过了三年发现现金价值增长不如预期，大呼上当。问题出在哪？不是产品不好，是你选它的理由就歪了。

IRR只是参考指标之一。真正该看的，是你打算这笔钱放多久、什么时候可能要用、家庭财务结构适不适合这类资产配置。你要是十年内不打算动这笔钱，那锁利功能的价值就很大；你要是三五年内可能要动用，那增额终身寿险可能真不是最优解。

选购增额终身寿险的正确姿势，应该是先问自己这三个问题：缴费能力跟得上吗？长期不动这笔钱可以吗？家庭保障已经配齐了吗？这三个问题想清楚了，再去看产品功能、条款细节、现金价值表。IRR？放到最后参考就行。

说到底，保险产品有它的功能边界，荣耀终身寿险也好、别的增额终身寿险也罢，收益率不是原罪，拿收益率当唯一选购标准才是。适合自己的，才是最好的。

想了解更多增额终身寿险的配置逻辑，可以参考水滴保保险攻略。